環球簡訊:長線布局正當時 公募聚力“長錢長投”良性生態

美國聯邦儲備委員會9月18日宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯儲自2020年3月以來的首次降息，也標志著貨幣政策由緊縮周期向寬松周期的轉向。A股方面，上證指數、創業板指數等主流指數在9月19日迎來顯著拉升。A股市場是否還會持續震蕩?權益類公募產品能否進一步回血?近期，不少公募機構對A股中長期前景表示樂觀，在他們看來，A股或迎來長線布局的時間窗口。

資金面迎邊際改善

匯豐晉信基金向中國證券報記者表示，當前A股估值處于歷史較低水平;橫向比較來看，也低于其他主要海外市場。中國資產不僅當前估值較低，而且經濟體量在全球名列前茅，GDP增速仍維持在較高水平，全球投資者不會忽視A股市場的投資機會。

(資料圖片僅供參考)

“美聯儲降息對A股市場來說，或是一個積極利好因素，這代表著全球資金的流動性進一步釋放，國內貨幣政策將有更多調整空間。”一家滬上公募宏觀分析師向中國證券報記者表示，“美聯儲降息、人民幣升值等因素或對市場信心起到一定的提振作用。整體來看，市場情緒自9月開始向好，資金面迎來邊際改善。從中長期維度看，當下或是長期投資者入局的較好時點。”

據路博邁基金觀察，長線資金如社?；?、險資、QFII機構等正在積極配置A股，比較青睞人工智能、醫藥方向以及一些傳統行業中的龍頭企業。

作為普惠金融的重要實現形式之一，公募基金長線資金入市正當時。在建信基金研究部負責人田元泉看來，公募基金作為資管行業權益投資的代表，基金管理人應樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，注重投資的可持續性和企業長期增長潛力，摒棄短期投機行為，引導資本流向關鍵領域和戰略性產業，更好發揮資本市場穩定器和壓艙石的功能作用。同時，以投資者回報為導向，推出更多匹配中長期資金需求的產品和服務，進一步增加權益類資產的配置比例，力爭滿足投資者對于長期投資回報的需求，增強投資者對資本市場的預期，構建“長錢長投”良性生態。

匯豐晉信基金表示，A股市場的核心資產估值已經處于歷史較低水平，從長期來看，已經具有相當高的配置價值。作為買方機構，匯豐晉信基金一方面將繼續提升自身投研實力，幫助投資者挖掘市場優質機會，同時也將開發包括多元固收策略、固收+、養老FOF、QDII等在內的各種產品，以滿足不同風險偏好的長線資金多元配置需求。

直面市場波動

“盡管美聯儲的降息或為資金面注入更多流動性，但我們仍意識到，決定A股走勢的首要因素是經濟基本面。”華南一家公募機構的基金經理向中國證券報記者表示，“目前來看，國內經濟需求格局仍有不確定因素，盡管目前有不少推動增量的利好政策相繼出臺，但我們認為在經濟數據未得到驗證前，市場風險偏好難言上升。”

從企業業績端來看，有公募機構稱，半年報業績顯示，A股上市公司整體營收及凈利潤數據不盡如人意，這反映出需求總量仍存在不確定因素。隨著市場邁入業績真空期，A股可能會對宏觀面如美聯儲降息等事件反應較為強烈。投資者需警惕市場可能出現震蕩波動。

“中國經濟基本面是影響海外投資者決策的重要因素。”路博邁基金表示，“中國經濟的韌性和長期向好的趨勢，以及擴大內需和改善預期的政策措施，可能會吸引長期投資者的關注。”

此外，對于近年公募機構規模增長迅速但權益基金出現縮水的情況，有公募人士分析，首先是A股市場震蕩帶來的賺錢效應減弱;其次是市場風險偏好持續下滑，促使資金不斷流向低風險的固收類資產，這進一步加劇了資金面的失衡。

一位滬上公募人士建議，要解決資金面失衡的問題，首先需要進一步提升A股的賺錢效應，以吸引更多觀望資金進入權益資產;其次，保險、養老金等長線資金可以在一定程度上加大對于權益類基金的長線配置;第三，公募權益類產品在策略上可以更加多元，除了現在的高彈性賽道型產品外，應該更多開發一些相對低波動策略產品，幫助投資者更穩健地分享權益市場收益，提升投資體驗。

新質生產力蘊藏巨大機遇

展望后市，財通基金表示，A股投資者或將聚焦四條線索：一是國內穩增長空間在政策驅動下打開的空間和幅度;二是內外貨幣政策有望共振;三是工業價格環比修復;四是市場情緒平復后部分資產定價的修復。“在宏觀面產生波動的背景下，產業周期是當下最能把握的確定性方向。出海和科技方向是基于產業發展趨勢做出的中長期戰略選擇。對于紅利資產可參考海外定價經驗，在防守風格策略變化之前，或可繼續關注。”

在具體的投資策略上，路博邁基金表示，會更關注中國經濟的轉型和升級，特別是在新能源、人工智能、數字經濟等新興領域的投資機會。此外，路博邁基金還提到，隨著新“國九條”等政策的出臺，央國企改革、國產替代科技創新、消費、綠色低碳等方向可能會成為未來市場的投資主線。

田元泉特別提到了科創領域的投資價值。他表示，新“國九條”“科創十六條”“科創板八條”等系列政策體系的落地，充分體現了資本市場對科技型企業在硬科技定位、發行承銷、股債融資、股權激勵等多方面的支持力度，為科技創新企業提供了廣闊的融資渠道和良好的市場環境。未來其所在機構將進一步加速布局科技類相關產品，聚焦主流科技細分賽道，涵蓋高端裝備、智能汽車、高端醫療、創新藥、新材料、信息產業、電子等行業，以投研深度融合提升對科技企業的支持力度。另外，將快速拓展ETF產品線，布局新能源車、新材料、創新藥等方向。