做難而正確的事 低迷期公募拒絕“躺平”

基金公司自購次數

基金公司凈申購基金數

(資料圖片)

數據來源：上海證券基金評價研究中心，統計區間：2018年5月5日至2023年5月31日

讓利持有人：降低管理費率、叫?；鸨P中估值、投顧業務常規化……基金行業變革不斷推進

回歸業績初心：基金公司通過投教、自購等方式，更好地服務持有人，改善持有人的體驗

當基金發行和基金業績同處低點時，公募行業并沒有選擇“躺平”。

參考過往經驗，基金“發行底”和“市場底”的疊加通常是長期投資的起點。投資者的遠期回報來自當前的艱難決策，然而認知與回報之間隔著漫長的等待和煎熬，怎樣才能更好地幫助投資者重建信心？在行業低谷期，怎樣做一些有積極意義、利在長遠的事情，從而推進行業實現高質量發展？反思之后，公募開始行動起來，做“難而正確的事”——降低管理費率、叫停基金估值、推進投顧業務、加強投教、發力自購……

基金發行市場寒意陣陣

6月基金發行市場寒意未消。

Choice統計數據顯示，以認購起始日為統計口徑，截至6月12日，6月以來新成立基金數量只有3只，發行總份額僅6.2億份，平均發行份額為2.07億份，相比5月相關數據進一步下滑。

從市場情況來看，也難言樂觀。雖然6月以來市場有所反彈，但從權益類基金的業績來看，截至6月9日，普通股票型基金和偏股混合型基金今年以來的平均回報分別為-1.44%和-3.18%，近1年和近2年的平均回報皆為負，特別是近2年的平均回報均在-20%左右。

“行業目前處于最困難的時期，感覺比2018年時還要難?！蹦彻蓟鸶吖芨嬖V上海證券報記者，最近大多數時間花在和渠道的溝通上，或者更直白地說就是“到處道歉”?！斑@一兩年的業績確實傷到了客戶，渠道壓力也很大，在業績起來之前只能盡力安撫?！痹摳吖芷v地說。

參考過往經驗，基金“發行底”和“市場底”的疊加通常是長期投資的起點。業內人士表示，投資者的遠期回報來自當前的艱難決策。然而，認知與回報之間隔著漫長的等待和煎熬，怎樣更好地幫助投資者重建信心？基金行業反思之后，開始行動起來。

讓利持有人

降低管理費率、叫?；鸨P中估值、投顧業務常規化……6月以來，基金行業“大事件”不斷，一系列行業層面的變革在不斷推進。

權益類基金調降管理費率的“傳言”逐漸變為現實。

“可能會采取新老劃斷的方式，后續上報的權益類基金管理費率或將有所下調?！睖夏郴鸸靖笨偨浝砀嬖V記者。

“這是行業層面的讓利。管理規模的增長將越來越難，未來專心做好業績，以真實回報吸引投資者是唯一正確的道路?！痹摳笨偨浝肀硎?。

事實上，今年以來公募基金已經在費率優化方面進行了各種嘗試。

統計數據顯示，截至6月8日，今年以來下調管理費率、托管費率的產品已達百只。具體而言，已有104只產品降低了管理費率，有100只產品降低了托管費率，管理費率與托管費率同時降低的有75只產品。近日，首只“不賺錢不收管理費”的銀行理財權益類公募產品（類公募基金）招卓價值精選的成立也引發了業內關注。

上海證券基金評價研究中心高級基金分析師池云飛表示，在降費舉措上，未來業內還會有很多嘗試。如減免申購費，在海外市場，很多機構已經在嘗試免去基金申購費；再比如推廣被動指數基金，既可幫助基金公司降低基金運營成本，也能將節省的費用回報給投資者。

除了調降管理費，近期基金盤中估值被“叫停”背后也有著長遠的思考。

記者從基金業內獲悉，后續基金直銷和代銷平臺或下線基金實時估算凈值，最快在6月16日實施。

“凈值估算數據有一定的參考性，但其弊病在于這一數據往往根據基金此前披露的定期報告進行估算，如果距離披露時間過長，數據上會有一定的滯后性，容易導致估算準確度下降。若投資者對估算凈值的計算方式不清楚，當實際凈值低于估算凈值時，一定程度上會影響投資者與基金公司之間的信任。”格上富信產品經理張懷若分析稱。

市場低迷期，基金投顧的重要性進一步凸顯，監管層也看到了這一點，并從制度層面給予鼓勵和完善。6月9日，證監會就新起草的《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定》（下稱《規定》），向社會公開征求意見。此舉被認為是基金投顧從試點走向常規的重要一步。

“引導行業堅守顧問服務的本源，從客戶立場出發，是《規定》的指導思想之一?！庇谆餋EO肖雯認為，《規定》要求基金投顧機構為客戶提供服務應該遵循信義義務等，意味著投顧機構要從客戶立場出發，持續為客戶創造最佳利益，這與只需承擔適當性義務的傳統銷售有著本質差異。

中歐基金董事長竇玉明表示，《規定》強調了服務與客戶的匹配度以及服務的持續性，這些都對基金投顧的服務提出了更高的要求。堅守服務本源不僅有助于培養客戶對投顧的信任感，更有利于機構長期陪伴客戶，發揮好投資顧問的價值，最終改善投資者的投資體驗和回報。

邊投教邊自購

除了行業層面的變革，基金公司還通過投教、自購等方式，更好地服務持有人，改善持有人的體驗。

6月7日晚，易方達基金在直播中呈現了一座光熱電站的運行場景。陽光下，占地萬畝、多達12000面的鏡子酷似一大片“向日葵”，隨著日照實時調整鏡面角度。原來這是一場調研直播，工作人員正在一線為投資者講解新能源板塊的投資機遇和風險。

匯豐晉信基金相關人士告訴記者，今年以來，匯豐晉信基金累計直播79場，平均每個交易日直播陪伴用戶35分鐘，各平臺累計觀看量接近500萬人次，并邀請了10位不同領域和風格的基金經理與投資者交流最新觀點，幫助投資者了解市場和行業正在發生的變化，緩解迷茫感和焦慮感。

浦銀安盛基金相關人士也表示，在投資者陪伴方面，公司以成立16周年為契機，打造了“16年16城”線下投資者陪伴活動?；鸾浝肀几叭珖?6座城市與投資者面對面交流；在投教方面，公司打造了《基金投資有“浦”》等品牌投教欄目，以漫畫等生動的形式對市場熱點進行科普，以期做好全流程的投資者伴護工作，幫助投資者樹立長期投資、價值投資的理念。

“信心是當下投資者最需要的東西，我們所做的一切都圍繞著給投資者增加信心?！必斖ㄙY管相關負責人說。

開展真金白銀的自購，與投資者利益捆綁在一起，通常被認為是基金公司向投資者傳遞信心的有力措施。

5月30日，南方基金發布公告稱，旗下王博、駱帥等多位基金經理已于近日申購了公司旗下相關基金產品。同一天，華夏基金公司也發布公告稱，華夏新能源車龍頭基金經理楊宇自購華夏新能源車龍頭基金100萬元。

除了基金經理進場“抄底”，基金公司也在發力自購旗下基金。上海證券基金評價研究中心統計數據顯示，5月初至6月9日，基金公司自購次數達45次，自購金額合計4.89億元。

池云飛表示，基金公司自購在一定程度上能增強投資者的信任感，傳遞積極的市場預期。此外，基金公司自購也能滿足自身的財務投資需求。截至2023年5月底，近5年來基金公司一直在增持旗下的基金，僅權益類基金和債券類基金累計凈購入超過330億元。

“今年很難，但未來會很美好。我們一定要熬到那一天！25年來，公募行業走過了無數的溝溝坎坎，我們深信每一步的踏出都有意義。雖然當前行業處于艱難期，但高質量發展的美好未來值得期待！”在近期的一次內部會議上，北京某大型基金公司高管對員工說。