微動態丨醫藥主題基金黑馬頻出 誰能抓到多倍大牛股？

醫藥賽道告別躺平時代，黑馬基金經理頻出。

自去年11月份以來，以港股市場為代表的醫藥板塊強勢反彈。在這條千軍萬馬的賽道上，已經涌現出一批黑馬主題基金，它們調倉較為靈活，并且對醫藥子行業挖掘細致，從而斬獲了不菲的凈值漲幅。

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界面新聞記者統計了去年四季度凈值漲幅前十位的醫藥主題基金，發現規模都在100億元以下。在基金經理的名單中，除了知名老將吳興武之外，更有多位中生代新勢力。

表：去年四季度凈值反彈前10位的醫藥主題基金明細來源：Wind 界面新聞研究部

具體來看，中銀創新醫療、易方達醫藥生物、前海開源中藥研究精選、紅土創新醫療保健四只基金在去年四季度的回報率均超過了20%，分別為25.56%、23.85%、23.45%、20.35%。長盛醫療行業、申萬菱信醫藥先鋒、天弘醫藥創新、融通健康產業、廣發滬港深醫藥、廣發創新醫療兩年等6只基金在去年四季度的回報率則在10%-20%之間。

不過，如果將統計范圍拉長到2022年全年，上述10只基金中僅有前海開源中藥研究精選、紅土創新醫療保健、融通健康產業3只產品的業績為正。

進入2023年，醫藥板塊的反彈仍在持續。中銀創新醫療今年以來回報率為10.22%。該基金成立于2019年11月13日，由吳印、鄭寧管理，截至去年四季度末規模為15.43億元。易方達醫藥生物今年以來回報率也達到了7.37%。

表：十只醫藥主題基金去年四季度持倉明細(標紅為新增重倉股) 來源：Wind 界面新聞研究部

統計2022年上述10只醫藥基金的持倉，會發現各有千秋，有的在去年三季度和四季度敏銳調倉換股，成功抄底，也有的憑借“逆向投資”的理念，堅持在人少的地方捕魚。

以中銀創新醫療為例，在去年三季度，基金的前十大重倉股出現了大轉向，從國內的醫藥行業大幅轉向港股醫藥股。對此，基金經理吳印、鄭寧在四季報中表示，因為港股醫藥的投資性價比相對較高，尤其是Biotech公司，因此加大了對港股醫藥的高比例配置。兩位基金經理表示，當前醫藥行業估值面、資金面已經見底，長期基本面無虞，短期基本面迎來復蘇，政策面也在轉暖，將繼續維持對醫藥行業的高倉位配置。

而范潔管理的前海開源中藥股票，在四季度大幅加倉了紅日藥業(300026.SZ)、壽仙谷(603896.SH)、達仁堂(600329.SH)等市值不足200億元的小眾股。從股價走勢來看，這種調倉屬于抄底成功，以壽仙谷為例，該股價從去年9月底的32.84元快速拉升，最高上漲至40.22元，漲幅達22.47%。

富貴險中求，申萬菱信醫藥先鋒則在四季度重倉了康為世紀(688426.SH)這只次新股。該個股于2022年10月25日登陸科創板，核心業務為分子檢測的“酶原料+試劑盒+檢測服務”等。上市之初，該個股因為“核酸檢測”概念受到市場熱捧，在11月初股價升至52.63元，相比發行價漲幅達7.45%。不過，隨著疫情防控措施的不斷優化，該股價迎來多日連跌，在12月末最低點為33.78元。

融通健康產業在去年四季度新增了兩只重倉股，分別是智飛生物(300122.SZ)和皓元醫藥(688131.SH)。至此，該基金主要配置在CXO、醫療器械和連鎖藥店三個細分板塊，包括重倉股中的一心堂、健之佳、老百姓等。

基金經理萬民遠表示，在去年9、10月份，整個醫藥板塊達到了階段性的歷史低點，自己選擇了近一步加倉，除了新進的兩只重倉股外，其他8只重倉股都獲得了不同幅度的增持。萬民遠認為，這些股價和估值都處于市場底部的黑馬股在未來可能有反轉的機會，能夠帶來達維斯雙擊的機會，但是市場還沒有發掘到，逆向投資大概率可以帶來不錯的收益。

天弘醫藥創新則將配置重點轉移到創新藥板塊，去年四季度，該基金前十大重倉股中新進了康龍化成(300759.SZ)、泰格醫藥(300347.SZ)、澳華內鏡(688212.SH)、金斯瑞生物(01548.HK)等個股。以市值僅有100億元左右的澳華內鏡為例，公開資料顯示，該公司是國產的軟鏡設備龍頭個股，自去年11月底以來，個股股價已經從58元飆升至近80元，漲幅近40%。

基金經理郭相博表示，經歷了近15個月的下跌后，醫藥板塊在去年四季度以來獲得了較好表現，跑贏大盤。醫藥板塊是一個大周期行業，第一波大周期在2010-2015年左右，處于醫保大擴容階段。第二波大周期在2015-2022年上半年，是創新藥時代，多集中在概念領域。預計2023年會是一個新的5-6年的新的大周期起點，看好整個創新板塊，但更注重利潤的實地落地。

郭相博認為，站在中長期視角下，自己對醫藥板塊投資充滿信心。從需求上看，我國目前已經進入老齡化社會，對整個醫療需求有較大的提升，疊加國家投入不斷增加，為醫藥板塊的中長期表現奠定了基礎。