【世界速看料】歐元“泥足深陷” 歐洲經濟衰退風險增高

來源：證券時報時間：2022-07-14 06:57:52

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歐元正在急劇貶值。歐元兌美元匯率日前一度跌破1歐元兌1美元的平價水平，創2002年11月以來新低，而美元指數創下了20年新高。

自2014年歐元從1歐元兌1.4美元高位跌落后，便一蹶不振。而今年的俄烏沖突，則將歐元拖入泥潭。歐元區6月消費者物價指數同比上漲8.6%，創下1997年以來的新高。由于各國債務負擔沉重，歐洲央行對加息瞻前顧后，行動遲緩，更是加劇了歐元貶值。

時至今日，歐元貶值幅度和日元已不分伯仲，但是歐元的未來或許更糟。因為隨著戰爭演進，歐洲國家的經濟發展和安全戰略已經發生巨大變化，特別是作為歐元區最大經濟體的德國經濟左支右絀，進退維谷，以致歐元“泥足深陷”。德國利用歐元擺脫了強勢貨幣美元的困擾，是歐元的主要獲益者。廉價的俄羅斯能源和原材料，結合東歐和東南歐國家的廉價生產基地，讓更多德國產品占據了4.4億人口的歐盟內部市場，更強化了德國作為全球主要出口國家的地位。

如今，俄烏沖突有長期化趨勢，廉價的能源和原材料已經一去不復返，進口油氣成本大幅抬升，歐洲的制造成本和生活成本都將受到負面影響，德國在歐元區內部和外部的貿易條件均出現惡化傾向。而歐元匯率貶值并沒有帶來貿易順差，德國5月份出現了近10億歐元的貿易逆差，打破了保持30多年的貿易順差紀錄。

歐元匯率貶值也加劇了輸入型通脹的壓力。如果通脹進一步失控，經濟危機將再次降臨。歐洲央行遲遲不愿意大幅加息，就是因為當前歐元區政府債務和財政赤字壓力并不弱于2010年歐債危機爆發前夕，且成員間分化依然明顯。歐債市場對歐洲央行加息十分忌憚，債券市場的恐慌性拋售風險不小。

盡管如此，歐元區解體的風險在短期內仍然是十分有限的。因為在歐洲地緣政治惡化的外部環境下，推動歐元區解體是歐洲各國難以承受的巨大政治成本。在這種大環境下，歐元區這一“泥足巨人”，背負著沉重的債務，經濟衰退的風險極高。

（文章來源：證券時報）

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