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              銀行行業周報：后寬松時代 政策積極前置
              
      
               來源：華福證券   時間：2022-01-24 15:16:49 
        
      
              
	  
      
	  
              
        
              銀行板塊本周(1.17-1.21)指數穩步提升，截至本周最后交易日市凈率LF0.65PB，較上周估值有明顯提升，市場熱度有所上升，日均交易額 11015.59億元(周環比+2.46%)，本周央行寬口徑(包含7天逆回購&MLF)凈投放6500億元，7天逆回購利率下降10bps至2.10%，整體流動性處于寬松水平；周五(1月21日)公布DR007加權值為2.10%，與逆回購水平相等，整體流動性好。
              15家A股上市銀行發布業績快報，業績與股價共振積蓄估值恢復能量。本周合計6家A股上市銀行公布業績快報，其中1家股份制銀行：光大銀行2021年營收同比增長7.14%至1528億元，歸母凈利同比增長14.73%至434億元，業績超預期；3家城商行：寧波銀行、長沙銀行及齊魯銀行，營收同比分別增長28.24%、15.78%、28.11%至527億元、209億元、102億元，歸母凈利同比分別增長29.67%、18.09%、20.52%至195億元、63億元、30億元，業績快速提升，資產質量趨佳；2家農商行：江陰銀行、滬農商行，營收同比分別增長0.51%、9.57%至33.7億元、241.5億元，歸母凈利同比分別增長20.81%、18.81%至12.8億元、97.0億元，業績增速均超18%，資產質量優化，未來整體看好。
              央行發言明確政策靠前發力，積極呵護經濟平穩快速增長。央行副行長劉國強在答記者問的會議上總結央行2021年貨幣政策，并闡述2022年央行貨幣政策基調：堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度，穩定宏觀經濟大盤，為推動經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。主要是做到1)保持貨幣信貸總量穩定增長；2)保持信貸結構穩步優化；3)保持企業綜合融資成本穩中有降；4)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。劉副行長還提到一年之計在于春，政策要靠前發力，積極回應市場關切，走在市場曲線的前面，對于后續政策的靈活性及積極性，我們認為后續政策會更加有力、積極，實體經濟彈性更強，對于未來上市銀行業績的預判會更加積極。銀行業2022年盈利預期穩中向好，維持“推薦”評級。
              市場表現
              本周銀行行業指數上漲4.26%，表現好于大盤。本周上證綜指上漲0.04%，深圳成指下跌0.86%，創業板指下跌2.72%，滬深300指數上漲1.11%。建議重點關注優質股份制銀行(招商銀行、興業銀行、平安銀行)、低估值國有大行郵儲銀行、建設銀行及優質城、農商行(寧波銀行、江蘇銀行、成都銀行、重慶銀行、杭州銀行、上海銀行、滬農商行及常熟銀行、張家港行)。
              風險提示
              疫情反復風險、貨幣政策收緊、不良率提升風險，爆發重大風險及違約事件等。
              （文章來源：華福證券）
                    
              
      
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