十大機構黑色系策略：多家機構看空鐵礦石

今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

南華期貨：鐵礦石策略上還是逢高做空為主

昨普氏62指數報93.85漲1.1，青島港PB粉報680元/噸與昨日持平。鐵礦盤面目前走勢目前很像10月份在700元/噸左右徘徊的行情，01合約在560到590間窄幅波動，沒有趨勢行情，但是與10月份不同的是，現在鐵礦的基本面更加惡劣，下游需求走差，天氣轉寒后鋼廠需求進一步走弱，鐵礦成交十分疲軟。另外昨天唐山鋼坯暴跌300元/噸，焦炭也開啟提降，整個黑色板塊也搖搖欲墜。目前鐵礦的主要多頭邏輯還是估值支撐為主，鐵礦價格相對來講處于低位。但是我們依然維持對鐵礦的看空觀點，下方目標位看到500元/噸，最低位看到450元/噸，因此策略上還是逢高做空為主。

中鋼期貨：鋼材短期反彈整體偏弱

邏輯：乘聯會數據顯示，中國10月廣義乘用車市場零售達到173.8萬輛，同比下降14.1%，環比增長8.3%；其中新能源乘用車市場零售達到32.1萬輛，同比上漲141%，環比下降3.9%。10月樓市銷售環比回暖。從房企披露的10月份銷售數據看，盡管整體銷售額同比下滑，但相比9月份已明顯回暖。頭部房企10月份銷售額環比上漲，同時拿地推盤數量逐步回升。據海關統計，2021年10月中國出口家用電器33611.8萬臺，同比增長6.5%；1-10月累計出口321285.1萬臺，同比增長14.4%。經過上周的快速殺跌后，昨日成材企穩，兩品種不同程度反彈，螺紋略強于熱卷。唐山市宣布11月7日8時起進入重污染天氣Ⅱ級應急響應，全市要繼續按照《唐山市 11 月份管控方案》落實各項減排措施。在需求不佳情況下，整體或延續偏弱運行。嘗試螺紋1-5正套可行性。

操作提示：短線觀望，逢高試空。嘗試1-5正套可行性。

風險因素：政策持續收嚴(上行風險)；需求實際情況不及預期(下行風險)。

魯證期貨：礦石長期依然逢高做空

鐵礦石方面，鐵礦石主要的矛盾依然在需求端，礦石日耗創年內新低，而供給端鐵礦石到港量將有一定回升，而且在高卸貨動力下港口庫存繼續維持累庫趨勢不變。因為粗鋼限產依然嚴格，礦石日耗和生鐵產量維持在低位水平，且后期供暖季限產再次來臨，中長期對礦價形成壓制。操作上，鋼材整體趨勢觀望，短期關注基差修復機會，輕倉試多，礦石長期依然逢高做空。套利方面，逢低擇機做多螺礦比，做空卷螺差，鋼材期現反套參與。

大越期貨：預計短期內焦煤市場穩中趨弱運行

1、基本面：煤礦開工率較前期有所上升，產量有所增加，然隨著下游市場需求減弱，部分煤礦銷售壓力顯現，廠內部分煤種庫存略有堆積，帶動煤礦部分煤種報價稍有下調；偏空

2、基差：現貨市場價3680，基差1300；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存718.53萬噸，港口庫存396萬噸，獨立焦企庫存685.8萬噸，總體庫存1800.33萬噸，較上周增加5.02萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：各地發布環保限產政策，焦鋼企業限產范圍進一步擴大，對原料煤需求或繼續減弱，疊加發改委降價指示，市場情緒走弱，綜合來看，預計短期內焦煤市場穩中趨弱運行。焦煤2201:2350空，止損2370。

弘業期貨：鐵礦石短期內維持偏弱震蕩

需求弱勢，盤面偏弱運行

現貨方面，昨日進口礦市場震蕩運行，鋼廠采購需求不高，成交較少。供應方面，11月1日-7日，Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發運總量2449.4萬噸，環比增加53.1萬噸；澳洲發運量1817.5萬噸，環比減少10.9萬噸；其中澳洲發往中國的量1561.2萬噸，環比增加190.5萬噸；巴西發運量631.9萬噸，環比增加64.0萬噸。中國45港到港總量2419.8萬噸，環比減少28.6萬噸；北方六港到港總量為1247.6萬噸，環比增加124.2萬噸。上周澳巴發運環比小幅增加，到港量環比回升，整體供應維持震蕩運行。需求方面， Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率70.90%，環比下降4.00%；日均鐵水產量為204.89萬噸，環比下降6.42萬噸，受采暖季限產影響，鋼材產量明顯下滑，需求持續承壓，且近期鋼廠利潤出現明顯收縮，對礦價形成一定壓制。庫存方面，5日Mysteel45港口進口鐵礦庫存為14703.83萬噸，環比累庫211.88萬噸；日均疏港量283.79萬噸降5.6萬噸；在港船舶數178條降12條。盤面上看，主力01合約昨日沖高回落，夜盤繼續受5日線壓制，短期內維持偏弱震蕩。

美爾雅期貨：整體鋼材價格仍將維持弱勢

8日鋼材價格有所反彈。鋼材的基本面延續上周趨勢，高度利空，價格下滑趨勢難改。本周需求小幅回升，但同比仍處于低位，螺紋庫存持續累庫。目前現貨基差已趨近歷史極值。未來有可能出現小幅反彈，但整體鋼材價格仍將維持弱勢。目前考慮基于螺紋弱于熱卷，帶來的鋼廠轉產的做空卷螺差策略。

混沌天成期貨：預計礦價仍將維持震蕩格局

供應端，近期澳巴發運量整體表現依然平穩，但澳洲到中國的運量有所回升。不過，最新機構數據均顯示上周國內到港量小幅減少，但由于前期到港資源較多，當前港口庫存水平依然處于高位，整體進口礦資源供應仍寬松。不過，國內礦方面，隨著礦價的回落疊加部分地區安全環保能耗管控，近期國內選礦企業停限產增多，國內礦供應水平依然不高。

需求端，近日唐山地區解除重污染天氣Ⅱ級應急響應，不少鋼廠高爐及燒結機陸續復產，另外山東地區因大幅降溫，部分鋼廠也開始恢復生產以保障供電供暖，預計本周鋼廠開工率及鐵水產量將有所回升。但昨日北方鋼坯價格大幅下跌300元至4600元，在鋼價走弱且生產利潤不高的情況下，鋼廠對原料的采購依然謹慎。昨日港口現貨成交僅小幅回升，遠期美元貨成交還略有下降。目前美元貨落地利潤依然為正，顯示當前國內需求仍相對強于國外。

綜合而言，隨著北方鋼廠陸續復產，近期鐵礦需求有小幅改善，但因當前進口礦供應依然寬松，預計礦價仍將維持震蕩格局。

華泰期貨：預計鐵礦價格偏弱運行

昨日鐵礦01合約震蕩反彈，收盤價為570.5元/噸，環比上漲8元/噸。青島港進口鐵礦午后價格偏弱運行，全天累計下跌5-10元/濕噸。現PB粉670-675元/濕噸，超特粉390-400元/濕噸。

供應端，本周全球鐵礦石發運總量3062.4萬噸，環比增加33.4萬噸，發運量有一定回升。鐵礦石庫存加速累庫。需求端，隨著秋冬采暖季限產執行，鐵礦石需求量仍有下降空間，鐵礦石供需差進一步擴大。

整體來看，鐵礦將延續供過于求的格局，進口鐵礦庫存將持續累積。隨著近期海運費大幅回落，短期鐵礦的到岸成本降低，成本支撐難以維持，預計鐵礦價格偏弱運行。

廣發期貨：短期螺紋鋼4000元左右有成本支撐

黑色低位反彈，基差收斂。基本面看，螺紋供需雙弱，近期北方下雪，加劇建筑行業需求下滑。鋼材總庫存提前累庫，價格易跌難漲。但部分地區鋼廠進入虧損，雖然焦炭現貨開始見頂下跌，原料大貼水背景下，盤面已經反映成本下移預期，短期螺紋鋼4000元左右有成本支撐。關注后期成本下跌幅度。

瑞達期貨：建議進行多焦炭空焦煤套利

焦炭隔夜J2201合約震蕩下跌，現貨市場維穩運行。焦企供應延續偏弱態勢，部分地區已進入采暖季，疊加四季度環保壓力大，預計焦企開工率延續低位。同時，下游鋼廠開工率再度走弱，且高層再度發聲，嚴控煤炭消費增長，后市焦炭需求有進一步下滑預期。近期焦企利潤收縮嚴重，鋼廠成本嚴重倒掛，部分鋼廠出現二次下調焦炭采購價，需重點關注鋼廠限產及庫存發動。短期焦炭期價或寬幅震蕩為主。技術上，J2201合約震蕩下跌，小時MACD指標顯示紅柱縮窄，關注 2780 一線支撐。操作建議，單邊波動大，建議進行多焦炭空焦煤套利。

（文章來源：東方財富研究中心）