化肥企業前三季度業績翻番 保供措施落地四季度肥價承壓

日前，受原料煤炭、天然氣價格飆升提振，化肥價格創下近十年新高，尿素期貨主力合約一度創出歷史新高的3357元/噸。

化肥價格大漲也反映在相關上市公司業績上。Wind化肥板塊24家上市公司中，前三季度凈利潤增速翻番的有13家，超過一半。

但是化肥價格高企也推高了糧食生產成本。對此監管部門出臺一系列措施，保障國內化肥供應穩定、價格合理。國家發改委近日組織第一批鉀肥儲備投放，鄭州商品交易所將尿素商儲規模擴大，對于單個試點項目的最高支持量上限由2萬噸提高為5萬噸，最高支持金額由50萬元增加至100萬元。

方正中期期貨分析師魏朝明告訴第一財經記者，四季度農業需求處于全年低位，國內復合肥市場延續觀望整理，法檢措施出臺后，國外需求及價格向國內的傳導被有效阻斷，尿素保供穩價形勢大幅好轉。中長期來看，尿素企業及社會庫存回升不利于現貨價格走強。煤炭價格企穩也會帶動尿素期貨價格，長期維持震蕩回落。

需求轉淡，肥價高位回落

今年1~9月，國產尿素、磷酸二銨、氯化鉀和復合肥平均出廠價每噸為2279元、3186元、2568元和2696元，同比分別漲了25.2%、30.1%、23.7%和21.3%。

期貨市場上，尿素期貨主力合約于10月中旬創出歷史新高的3357元/噸，交割基準地現貨價格亦一度攀升至3150元/噸左右。

化肥價格上漲，有兩方面推動因素。一是原材料漲價明顯。煤炭、天然氣、硫磺等化肥原料價格漲幅較大，從9月末的價格看，這些原材料的同比漲幅都在一倍以上。二是國際價格大幅攀升。受全球流動性充裕、糧價上漲刺激化肥需求等影響，國際上的氮磷鉀肥均出現了大幅上漲，而且漲幅都高于國內，由此拉動了我國化肥出口明顯增加。據海關統計，1~9月累計出口肥料2611萬噸，同比增加31%。

受益于化肥價格大漲，相關上市公司利潤也相應大幅提升。其中湖北宜化前三季度歸母凈利14.87億元，同比增長589倍，華昌化工、云天化、藏格控股、柳化股份歸母凈利潤增速均超過15倍。

尿素利潤轉弱，沖擊化肥企業業績

化肥價格持續上漲，推高糧食生產成本。為保障國內化肥供應穩定、價格合理，國家發展改革委近日聯合下發了做好化肥保供穩價工作的通知。

國家發改委新聞發言人孟瑋表示，受生產成本推動、國際市場傳導、社會庫存較低等因素綜合影響，今年國內化肥價格快速上漲，已達近10年新高。國內化肥價格明顯上行，對保護農民種糧積極性、維護國家糧食安全造成了不利影響。

10月20日，發改委通過低價競拍方式組織第一批鉀肥儲備投放。發改委新聞發言人孟瑋表示，此次競拍投放的目的主要是實現低價儲備資源惠及農民，同時通過儲備投放引導市場預期、撬動社會資源釋放，滿足今冬明春復合肥生產，保障明年春耕用肥需要。

另外出口方面，部分出口化肥法檢自2021年10月15日起實施，海關總署決定對涉及出口化肥的29個10位海關商品編號增設海關監管條件“B”，海關對相關商品實施出口商品檢驗。

目前，化肥價格已大幅回落?，F貨方面，卓創資訊統計數據顯示，上周中國大顆粒尿素出廠均價為2887元/噸，環比下滑4.40%；中國小顆粒尿素出廠均價為2764元/噸，環比下滑10.72%。尿素期貨盤面也沖高回落，主力合約月度跌幅近16%。

魏朝明告訴第一財經記者，法檢措施出臺后，國外需求及價格向國內的傳導被有效阻斷，尿素保供穩價形勢大幅好轉。截至10月末國內社會庫存67.5萬噸，創出年內新高；截至11月4日國內尿素生產企業庫存83.3萬噸，在創出年內新高。

卓創資訊分析師耿賽告訴第一財經記者，接下來的四季度，農業需求處于全年低位。當前尿素價格回落明顯，供應方面西南、西北部分廠家持計劃內檢修計劃，日產量或延續低位，港市場供應量變化不大。原料方面，天然氣方面，短期價格區間整理，供應變化不大。煤炭方面，價格低位整理。

他表示，綜合來看，尿素企業原料價格起伏也有限。預計國內尿素市場仍將延續偏弱整理，更多關注下游復合肥實單跟進情況。同時關注后續煤頭裝置復產情況，建議貿易商多根據自身情況靈活短線采銷，并關注運輸物流變化及新單采銷情況。

（文章來源：第一財經）