強化樞紐功能 資本市場全面深改服務中國式現代化

全面深化改革是推進中國式現代化的根本動力。黨的二十大對全面推進中國式現代化作出戰略部署，中央金融工作會議提出“加快建設金融強國”的目標，為下階段資本市場發展明確了方向。

中國證監會主席吳清在2024陸家嘴論壇上表示，高質量發展是新時代的硬道理，是中國式現代化的本質要求。資本市場只有服從和服務于這個大局，建立健全與經濟高質量發展相適配的市場體系和制度機制，才能實現自身的高質量發展。

　牽一發動全身 更好發揮樞紐作用

【資料圖】

黨的二十大對以中國式現代化全面推進中華民族偉大復興作出戰略部署。作為現代金融體系的重要組成部分、市場化配置資源的主戰場，資本市場如何擔當歷史使命，不斷健全市場功能，更好服務實體經濟和國家戰略，成為新時代重要的課題。

中央金融工作會議明確提出“要加快建設金融強國”“更好發揮資本市場牽一發動全身的樞紐功能”。加快建設金融強國，是黨中央立足中國式現代化建設全局作出的戰略部署。作為現代金融體系的重要組成部分，資本市場在經濟、金融運行中的角色定位被提至前所未有的高度，通過全面深化改革開放，著力提升服務實體經濟的能力水平，扮演著激發經濟活力、配置資源的關鍵角色，促進“科技—產業—金融”的高水平循環。

在中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍看來，資本市場“牽一發而動全身”，既是連接實體經濟、金融、科技的重要樞紐，關系國家戰略布局，有助于經濟提質增效；也是連接融資者、投資者、中介機構等市場各參與主體的重要樞紐，是資金面、信息面和預期面的交匯。因此，要實現金融強國的目標，必須要更好發揮資本市場樞紐作用。

申萬宏源證券董事長劉健認為，資本市場作為科技、資本和產業高水平循環的重要樞紐，以高質量綜合金融服務，推動科技創新高水平發展，以高效能科技金融，助力產業迭代升級，加快構建現代化產業體系，促進新質生產力的形成，在中國式現代化進程中發揮重要作用。

　改革破題 發生深刻的結構性變化

結構轉變是從量變到質變、從規模擴張到質量提升的關鍵一環。運用改革思路和手段，破解結構性難題，成為資本市場的“破題點”。近年來，資本市場以注冊制改革為牽引，統籌推進提高上市公司質量、多層次市場建設、強化中介機構責任、投資端改革、完善證券執法司法體制機制等重點改革，持續完善資本市場基礎制度。

“近年來，資本市場通過不斷深化改革，發生了深刻的結構性變化。”趙錫軍說，市場體系包容性大幅提升，服務科技創新能力不斷增強；上市公司回報能力不斷提升，投資者共享公司發展成果；法治化建設深入推進，監管“長牙帶刺”“有棱有角”，監管效能不斷提升。

首先，資本市場對實體經濟的適配性大幅增強，要素資源加速向科技創新領域集聚。設立科創板并試點注冊制、創業板改革并試點注冊制、北交所設立，為不同類型、不同生命周期的企業提供多元化、差異化的融資服務；交易所債市成為非金融企業債券融資的重要渠道。

數據顯示，到2024年5月底，我國股市總市值達到84.65萬億元，交易所債券市場托管面值達20.6萬億元。截至2023年底，上市公司營業收入相當于國內生產總值的60%，實體上市公司利潤總額超規上工業企業的半數，已有超半數上市公司聚焦戰略新興行業。過去五年，上市公司累計研發投入6.4萬億元，年均增長近20%。

其次，資本市場日益成為我國居民資產配置的重要平臺。數據顯示，上市公司近五年分紅金額連續五年均超過當年再融資金額，去年上市公司現金分紅總額達2.2萬億元，同比增長4.0%，分紅家數和金額均創歷史新高。截至2023年末，公募基金累計向投資者分紅3.7萬億元。

最后，我國股民總數已超過2億、基民超7億，保護投資者特別是中小投資者的合法權益，是資本市場踐行“以人民為中心”發展理念的具體體現。近年來，資本市場不斷加大對欺詐發行、財務造假、操縱市場、內幕交易等案件的查辦力度，強化行政民事刑事立體追責。數據顯示，2021年至2023年，證監會作出行政處罰1200余件，同比增長35%；市場禁入270余人，同比增長29%；罰沒款金額130余億元，懲處責任主體3200余人(家)次。

　藍圖擘畫 進入高質量發展新階段

高質量發展是新時代的硬道理，是中國式現代化的本質要求。在新發展階段，加快建設金融強國，發展新質生產力，推動經濟持續健康發展，迫切要求推動資本市場建立健全與經濟高質量發展相適配的市場體系和制度機制，實現自身的高質量發展。

今年4月《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(下稱新“國九條”)發布，強調“必須牢牢把握高質量發展的主題，守正創新，更加有力服務國民經濟重點領域和現代化產業體系建設”，并提出“到本世紀中葉，建成與金融強國相匹配的高質量資本市場”。

藍圖既定，重在落實。以新“國九條”發布為起點，在既有制度框架基礎上，資本市場“1+N”政策體系一體推進、加快落實。兩個多月來，資本市場已相繼出臺了近50項制度規則，包括修訂上市條件、檢查比例、退市、分紅等規則，出臺減持管理辦法，發布公募基金證券交易費用管理規定，制定程序化交易管理規定，發布財務造假懲防辦法等，覆蓋發行上市、機構交易、稽查執法、投資者保護等各環節、各方面，突出強本強基、嚴監嚴管，全力以赴推動資本市場高質量發展。

國投證券董事長段文務認為，高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。資本市場要充分發揮樞紐功能，聚焦金融工作的定位和使命，積極落實中央金融工作會議“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章”的要求，切實服務實體經濟高質量發展。

可以預期，肩負樞紐功能的資本市場，將繼續緊扣強監管、防風險、促高質量發展的主線，以完善資本市場基礎制度為重點，更好發揮資本市場功能作用，推進金融強國建設，為服務中國式現代化大局夯實金融底盤。