年末消費電子需求或有望回暖 鈷酸鋰價格走勢將何去何從

1、鈷酸鋰預測與分析

【資料圖】

鈷酸鋰價格預測

鈷酸鋰正極材料受原料影響較大，其中碳酸鋰于鈷酸鋰材料中占比少（鈷酸鋰中碳酸鋰含量：0.42），但由于單價高變化幅度大對鈷酸鋰影響更大，四鈷占比多（鈷酸鋰中四氧化三鈷含量：0.82）。

但是價格變化幅度及單價低當前對于鈷酸鋰材料影響較小，11月碳酸鋰價格放緩，疊加鈷酸鋰供需平衡依舊處于累庫狀態，供需與成本共同推動鈷酸鋰價格趨于平穩。

2、鈷酸鋰供需分析

供給：10月中國鈷酸鋰正極材料產量為7,327噸，環比增加6%，同比增加5%。

供應端，10、11月國內鈷酸鋰頭部大廠因訂單需求增多帶動鈷酸鋰正極需求小增。

需求：10月國內電芯廠對鈷酸鋰的需求量為5,031噸，海外從中國進口鈷酸鋰正極需求約為1,131噸（因海關數據次月20日前后更新，因此本月海關數據為根際上月的預測值）。

10月數碼新產品發布拉動一部分市場需求，但后程需求增長稍顯乏力，數碼新機型在發布之后已出現價格跳水情況，以應對數碼市場頹靡的現狀。

庫存：自上半年鈷酸鋰行情低迷，導致鈷酸鋰企業生產積極度不高，生產策略為以銷定產，下游電芯企業以消耗庫存為主，至10月庫存偏緊，向上游采購備庫，因此從電芯廠去庫向冶煉廠去庫轉移，庫存較上月出現下行。

加工成本：當前輔料、燃料等成本相對平穩，因此加工成本相對平穩，參考范圍2.7-3.0萬元/噸。

3、原料成本分析-四氧化三鈷

供給：10月，中國四氧化三鈷產量為6,408噸，環比減少2%，同比增加1%。

10月原料鈷鹽價格有小幅增加，成本變化小幅增加后又趨于穩定，四鈷價格波動小。

供給端，10月四鈷產量較9月減少，因9月四鈷產量出現爆發式增長，四鈷企業或存在庫存積壓情況，四鈷生產謹慎，產量根據實際情況有計劃調整。

預計11月生產較10月有所恢復，11月四氧化三鈷預計產量為6,515噸，環比增加2%，同比減少10%。

需求：需求端，10月四鈷市場需求恢復情況稍顯乏力，市場仍以消耗冶煉廠庫存為主，下游鈷酸鋰正極企業按照實際訂單需求采購，在10月下旬MB標準級電鈷已有回落之勢，但整體均價較上月上行，鈷酸鋰正極對四鈷的采購觀望情緒較重。

價格走勢預測：成本持續走低，疊加鈷原料過剩，四鈷價格預計隨氯化鈷價格小幅下行，疊加鈷酸鋰成本中碳酸鋰成本較高，高位成本傳導至下游較為困難，因此處于節約成本考慮，將擠壓四鈷價格，或將導致四鈷價格下行。

4、原料成本分析-碳酸鋰

供給：10月，中國碳酸鋰產量為34,168噸，環比增加4%，同比增加87%。

本月部分企業海外礦料補充及時，產線開工正常生產維穩。

頭部大廠部分基地因檢修影響正常生產，冶煉廠整體生產開工率不足，疊加青海地區10月起受到低溫影響，鹽湖廠家產量輕微下降，整體供應略緊，僅小幅環增4%；11月，隨大廠檢修結束，產量逐步回暖，行業整體產量環比上行。

預計11月碳酸鋰產量為37,294噸，環比增加9%，同比增加99%。

需求：10月，中國碳酸鋰需求量為29,718噸，環比增加4%，同比增加102%。

因明年動力汽車補貼退坡，多數車企與年末搶裝，疊加動力端三元和磷酸鐵鋰年末沖量，多數大廠備庫，拉動采購需求，本月磷酸鐵鋰企業產能逐步爬坡拉動碳酸鋰需求。預計11月中國電池級碳酸鋰需求量為30,209噸，環比增加2%，同比增加84%。

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