每日時訊!投資組合理論是什么投資組合分析模型要點介紹

來源：匯世網時間：2023-06-08 11:17:25

投資組合理論是什么

投資組合理論可以分為狹義和廣義。狹義投資組合理論指的是馬柯維茨投資組合理論馬科維茨(1952)——關于投資組合選擇;除了經典投資組合理論和各種替代投資組合理論之外，廣義投資組合理論還包括由資本資產定價模型和證券市場效率理論組成的資本市場理論。同時，由于傳統的EMH不能解釋市場異常，投資組合理論受到行為金融理論的挑戰。美國，經濟學家馬考維茨，于1952年首次提出了投資組合理論，并進行了系統、深入、卓有成效的研究，為此獲得了諾貝爾經濟學獎。

投資組合的思想

1、傳統投資組合的思想

(1)不要把所有的雞蛋放在一個籃子里，否則，“就沒有雞蛋”。

(2)投資組合中的資產越多，多樣化的風險就越大。

2、現代投資組合的思想

(1)最優投資比率：投資組合的風險與投資組合中資產的收益率之間的關系有關。在某些條件下，有一組投資比例可以最小化投資組合風險。

(2)最優投資組合規模：隨著投資組合中資產數量的增加，投資組合的風險降低，但投資組合管理的成本增加。當投資組合中的資產數量達到一定數量時，風險不會繼續下降。

投資組合的基本理論

馬考維茨，經過大量的觀察和數據分析，認為任何投資者都會選擇風險較小的一個。這也表明，投資者如果想追求高回報，就必須承擔高風險。同樣，投資者通常出于規避風險的原因持有多樣化的投資組合。馬考維茨從收益和風險的量化的角度出發，從數學上解釋了投資者的避險行為，并由此提出了投資組合的優化方法。

投資組合由證券及其權重決定。因此，投資組合的預期回報是其組成部分證券的預期回報的加權平均值。這些統計數據描述了回報率圍繞其平均值的變化程度。如果變化劇烈，說明收益率具有很大的不確定性，即風險很大。

從投資組合方差，的數學展開中，我們可以看到投資組合的方差和每個組成部分證券，的方差之間的聯系，以及組成部分證券的權重與任何兩個證券的相關系數成正比。相關系數越小，投資組合的整體風險就越小。因此，選擇不相關的證券應該是投資組合建設的目標。

投資組合.png

投資組合分析模型要點介紹

(1)投資組合的兩個相關特征是預期收益率及其方差

(2)投資者將選擇在給定風險水平下具有最高預期收益率的投資組合或在給定預期收益率下具有最低風險的投資組合。

(3)估算和選擇證券，方差和方差與其他證券，的預期收益率，并進行數學規劃，確定證券在資金的比重

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